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【投资观点】GOOG:增长陷入疲软,公司面临危机

2022-11-13 07:38:28    来源:阿浦美股微信号

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企业简介


(资料图)

谷歌于1998年9月在加利福尼亚州注册,并于2003年8月在特拉华州重新注册。2015年,GOOG实施了控股公司重组,因此,Alphabet Inc.成为谷歌的继任发行人。

正如GOOG的创始人拉里和谢尔盖在最初的创始人信中写道:“Google is not a conventional company. We do not intend to become one.”这种非常规的精神一直是GOOG的强大推动力,激励GOOG解决各种重大问题,同时鼓励GOOG致力于投资于人工智能(AI)和量子计算等方面的研究。

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财务分析

2022年10月26日,美股上市公司Alphabet.Inc(GOOG)公布了2022年第三季度的财报。

截至2022年9月30日,GOOG有1163亿美元的现金、现金等价物和短期有价证券。现金等价物和有价证券包括定期存款、货币市场基金、高流动性政府债券、公司债务证券、抵押贷款支持和资产支持证券以及有价股票证券。GOOG的主要流动性来源是现金、现金等价物和有价证券以及从运营中产生的现金流。资本的主要用途仍然是为业务的长期增长进行投资。GOOG定期评估GOOG的现金和资本结构,包括股东资本回报的规模、速度和形式。

财报显示,从地理位置来看,GOOG的收入来源于四大地区,美国、欧洲中东和非洲(EMEA)、亚太地区、其他美洲。其中,在美国单个国家的净收入占总比的46%,为GOOG净收入最大的来源国家,欧洲,非洲和亚太地区占总比的30%,而亚太地区和其他美洲占比约为18%和6%,是净收入来源比较少的地区。

财报显示,GOOG公司2022年第三季度营收为690.1亿美元,2021年同期为651.2亿美元,同比增加5.78%。

其中,净收入的来源分为五大类,分别为谷歌搜索,YouTube广告,谷歌网络,谷歌服务(包括谷歌广告),谷歌云及其他机构。

从图表可以看出,谷歌服务和谷歌搜索是GOOG收入的最大两个来源,占总收入的百分比超过80%。与2021年同期相比,2022年的净收入略有增加但是变化不大,这表明GOOG的势头暂时不够强劲,收入增长出现了疲软。

公司第三季度的净利润为139.1亿美元,2021年同期为189.4亿美元,同比降低26.6%。

用2021年全年的数据和2022年前九个月的数据可以计算得到GOOG的资产负债率均在30%左右,处于合理范围。

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商业模式

GOOG通过以下方式创造收入:提供相关、具有成本效益的在线广告;为客户提供基础设施和平台服务及协作工具的基于云的解决方案;销售其他产品和服务,如应用程序和应用程序内购买、数字内容产品和硬件;以及YouTube Premium和YouTube TV等基于订阅的产品收取的费用。

GOOG的投资注重长期规划,用严谨的要求管理投注投资组合。Alphabet的结构是通过强大的领导者和独立性的员工个人来帮助GOOG下的每个企业蓬勃发展。GOOG的收入来源主要集中于五个方面:谷歌搜索,YouTube广告,谷歌网络,谷歌服务(包括谷歌广告),谷歌云等。

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竞争优势

GOOG的核心竞争力分为三个部分:1.文化:GOOG是一家由充满想象力、有才华和充满激情的人组成的公司。GOOG拥抱协作和创造力,并鼓励迭代想法,以应对技术和社会中的复杂挑战。2.人才:GOOG的员工对GOOG的持续成功至关重要,而且GOOG努力创造一个让员工可以拥有充实的职业生涯,可以快乐、健康和高效工作的的环境。3.在整个业务中开发和向市场分发创新产品和技术的能力:这可以吸引和留住GOOG的用户,广告商和内容提供商。

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同业竞争

由于GOOG业务面较广,因为面临着很多方面的激烈竞争。在通用搜索引擎和信息服务方面,主要竞争对手为百度、微软的必应、纳弗、塞兹南、雅虎和Yandex;在垂直搜索引擎和提供电子商务方面,主要竞争对手为亚马逊和eBay(电子商务)、Booking的Kayak(旅行查询)、微软的LinkedIn(工作查询)和WebMD(健康查询)。一些用户将直接导航到此类内容、网站和应用程序,而不是通过谷歌;在社交网络方面,主要竞争对手为字节跳动、元、快照和推特等,一些用户越来越多地依赖社交网络进行产品或服务推荐,而不是通过传统搜索引擎寻求信息;在其他在线广告平台和网络方面,主要竞争对手为Amazon、AppNexus、Criteo和Meta;在设计、制造和营销消费硬件产品方面,主要对手有开发专有平台的企业,如亚马逊、苹果和微软;在企业云服务商,主要竞争对手为阿里巴巴、亚马逊、微软和Salesforce,在数字视频服务方面,主要竞争对手为亚马逊、苹果、AT&T、字节跳动、迪士尼、Hulu、Meta和Netflix;在应用程序平台方面,主要竞争对手为亚马逊和苹果;在工作区连接和生产力产品方面,主要竞争对手为Meta、Microsoft、Salesforce和Zoom;另外包括其他形式的广告,如广告牌、杂志、报纸、广播和电视等,都是GOOG的竞争对手。

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风险因素

GOOG的运营和财务结果受到各种风险和不确定性的影响。包括1. 公司特有的风险,包括合作伙伴的流失和面临的激烈竞争等;2. GOOG行业相关的风险,包括如果制造商和用户不广泛采用GOOG的产品和保护用户隐私的重大责任等;3. 与法律、法规和政策相关的风险,如监管法律政策的变化等;4.与拥有GOOG股票相关的风险,如股权的集中限制了股东影响公司事务的能力;5. 其他一般风险,如新冠疫情的影响、对人才的过度依赖等。

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投资总结

从第三季度的财务分析看来,GOOG的业务成绩较为良好,但是只是维持与上一年度和前两季度相近的水准,增长缓慢,出现了疲软状况,说明目前GOOG面临着挑战和危机。

GOOG公司虽然面临着诸多风险因素和竞争,但是其强大的竞争力和企业文化,和多个领域的多元化实力,表示出GOOG仍然的广阔前景,是挑战也是机遇。

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标签: 主要竞争对手 应用程序 有价证券

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