在新冠肺炎疫情、通胀走高、供给扰动、金融动荡等多重风险尚未消退的情况下，俄乌冲突也将对全球经济带来冲击。对一些国家来说，能源、食品等商品价格上涨将使通胀形势更加严峻，经济则可能陷入滞胀泥潭。

从对全球经济和国际贸易的影响看，能源和其他大宗商品首当其冲。俄罗斯是全球最大的天然气出口国和第二大石油出口国，管道天然气、液化天然气和原油出口分别占全球的26%、8%和12%。冲突爆发以来，国际能源市场大幅动荡，原油、天然气价格飙升。油价一度达到139.2美元，为2008年7月以来最高，已接近当时147.5美元的历史最高点。

美国、英国和欧盟都开始禁止或者减少对俄罗斯石油、天然气和煤炭的进口，其他能源出口国将从贸易转移效应中获益。而对进口国而言，价格上涨难免导致能源支出大幅上升。

欧盟对俄罗斯能源进口的依赖程度很高：石油和天然气的依赖度分别为30%和39%，而德国则高达35%和55%。欧盟计划在年内将对俄气的依赖度降低三分之二，到2027年不再从俄罗斯进口油气煤，调整成本并不低。相比较而言，美国只有8%的石油和成品油进口来自俄罗斯，且自身潜在供给能力很大，可替代进口途径较多。然而，美国经济自去年以来一直面临严重的通货膨胀，能源价格飙升势必对此雪上加霜。

理论上，俄罗斯出口量在全球占比越高的矿产品，如钯、铝和镍等，供应遭受冲击的可能性越高。当然，冲击的具体程度还受主要出口市场、可能的制裁措施以及市场投机交易等因素的影响。冲突爆发以来，国际市场上工业金属价格暴涨，相关指数飙升。3月8日，基准镍价一度上涨逾一倍至每吨10万美元，伦敦金属交易所因此决定暂停交易并宣布当日交易无效。

另一个值得关注的问题是对粮食价格和供应的影响。俄、乌均是谷物生产和出口大国，两者合计占全球小麦出口的近30%、玉米出口的约20%。冲突升级导致供给运输受阻，国际粮价大涨，芝加哥期货交易所小麦价格大幅走高，达到14年来最高水平。价格上涨、供应约束、市场预期、出口限制的连锁反应难免对进口国的粮食安全带来负面影响，大量从俄、乌两国进口粮食的中东和北非国家首当其冲。另外，俄罗斯和白俄罗斯均为化肥出口大国，这方面的出口限制对全球粮食供应的间接影响也不可低估。

俄乌局势升级预计也将对世界政经格局产生深远影响，具体则取决于冲突持续的时间、造成的后果，以及经济制裁的力度和影响。从经济维度看，与俄乌保持密切经贸联系的国家难免受到间接冲击。从一定意义上说，多方面的误判有可能打开了一个“潘多拉盒子”。

一国金融机构被SWIFT排除在外，央行的外汇储备被冻结，贸易最惠国待遇被取消，特定商品的进出口被限制，相关个人的境外财产被控制……这其中的部分措施已有先例，但此次西方国家采取各项措施的广度、深度和力度更大。加之卢布汇率暴跌、资产价格跳水、信用评级大降、跨国公司撤离，制裁措施的直接和间接影响仍需进一步评估。

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